Investing.com — Moody’s Ratings, Haleon plc ve garantili yan kuruluşlarının uzun vadeli ihraççı notunu Baa1’den A3’e yükseltti. Derecelendirme kuruluşu ayrıca Haleon’un garantili üst düzey teminatsız MTN programının notunu ve program kapsamında ihraç edilen tahvillerin notlarını sırasıyla (P)Baa1’den (P)A3’e ve Baa1’den A3’e yükseltti. Haleon UK Capital PLC ve Haleon US Capital LLC’nin Prime-2 (P-2) kısa vadeli garantili ticari senet notları teyit edildi. Tüm kuruluşların görünümü pozitiften istikrarlıya revize edildi.
Bu not hareketi, Haleon’un GSK plc’den ayrılmasından bu yana gösterdiği güçlü operasyonel performansın bir sonucu. Artan jeopolitik gerilimlere rağmen, Moody’s Haleon’un nakit üretiminin güçlü kalmasını bekliyor. Kuruluş ayrıca şirketin kaldıraç oranının önümüzdeki 12-18 ay içinde 3x’in altına düşeceğini öngörüyor. Haleon’un finansal politikası, temettü dağıtımlarında ılımlı büyüme ve büyük ölçekli satın almalar için sınırlı stratejik ihtiyaç ile beklenen daha düşük kaldıraç oranıyla tutarlı. Çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) faktörleri, not kararında önemli bir etken oldu.
A3 ihraççı notu öncelikle Haleon’un güçlü iş profilini yansıtıyor. Bu profil, tüketici sağlığı kategorisinde lider konum, iyi derecede ürün çeşitlendirmesi ve küresel olarak tüm önemli coğrafyalarda ölçek içeriyor. Şirketin kredi profili ayrıca, istikrarlı hacim büyümesi ve düşük fiyat esnekliği ile karakterize edilen tüketici sağlığı talebinin gücünü ve 2022’de GSK plc’den ayrılma zamanındaki seviyelere kıyasla daha muhafazakar bir finansal politikayı yansıtıyor.
Haleon’un pazar dinamikleri farklılık gösteriyor. Özellikle ABD, İngiltere ve Avustralya’da büyük perakende zincirleri ana dağıtım kanalı ve özel markalı ürünler daha yaygın. Bu durum, satışların bağımsız eczaneler aracılığıyla yapıldığı Avrupa ülkelerine kıyasla daha fazla fiyat baskısına neden oluyor.
Şirketin organik gelir büyümesi 2023’teki %8’e kıyasla 2024’te %5 oldu. Güçlü Markalar, %6,3 ile grup ortalamasının üzerinde organik büyüme gösterdi. Yönetimin açıklamasına göre, Haleon’un işinin %71’i pazar payını ya kazandı ya da korudu. Şirket tarafından düzeltilmiş faaliyet kârı, sabit kurlar bazında ve M&A hariç %9,8 arttı. Ancak, olumsuz döviz kuru hareketleri ve elden çıkarmalar, gerçek faaliyet kârı büyümesini -%1,9’a düşürdü.
Moody’s tarafından düzeltilmiş brüt borç, 31 Aralık 2024 itibarıyla 10,2 milyar sterlin olarak gerçekleşti. Bu rakam, yılın ilk yarısındaki 8,9 milyar sterlinden yüksek. Moody’s tarafından düzeltilmiş brüt borç/FAVÖK olarak ölçülen kaldıraç oranı, 2024 sonunda 3,8x oldu. Bu oran, yılın ilk yarısındaki 3,3x’in üzerinde. Kuruluş, kaldıraç oranının 2025’te yaklaşık 3,0x’e ve 2026’da 2,8x’e düşmesini bekliyor.
Haleon’un likidite profili yeterli düzeyde. Bu durum, 31 Aralık 2024 itibarıyla kısıtlı nakit hariç bilançodaki yaklaşık 2,2 milyar sterlin nakit ve 2024’te yaklaşık 1 milyar sterlin serbest nakit akışını yansıtıyor. Şirket ayrıca iki rotatif kredi imkanına erişime sahip. Bunlar, Eylül 2025’te vadesi dolacak 1.300 milyon dolar ve Eylül 2027’de vadesi dolacak 900 milyon sterlin tutarındaki imkanlar. Bu taahhütlü imkanlar, 31 Aralık 2024 itibarıyla kullanılmamıştı.
İstikrarlı görünüm, Moody’s’in Haleon’un brüt kaldıraç oranının FAVÖK büyümesi ve serbest nakit akışı üretimi yoluyla borç geri ödemeleri sayesinde önümüzdeki 12-18 ay boyunca 3x’in altında kalacağı beklentisini yansıtıyor. İstikrarlı görünüm ayrıca şirketin gelirlerini iyi bir hızda organik olarak büyütmeye devam ederken en azından istikrarlı temel marjları koruması varsayımına dayanıyor. İstikrarlı görünüm, önemli bir M&A faaliyeti olmayacağını öngörüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
